隨著本世紀(jì)第二個(gè)十年接近尾聲，美國(guó)銀行在11月11日發(fā)布的一份報(bào)告中列出了未來(lái)十年需要關(guān)注的10個(gè)重要投資主題。
　　美銀表示，隨著全球社會(huì)、環(huán)境、政治和經(jīng)濟(jì)體系面臨“不斷升級(jí)的挑戰(zhàn)”，未來(lái)十年將“與以往任何時(shí)候不同”。美銀預(yù)測(cè)，大趨勢(shì)將在本世紀(jì)20年代達(dá)到沸點(diǎn)，這將導(dǎo)致政府、企業(yè)、市場(chǎng)和社會(huì)更廣泛地運(yùn)作方式的變化。
　　美銀分析師在這份報(bào)告中表示：“我們預(yù)計(jì)2020年代將徹底改變舊的模式，擾亂商業(yè)模式，并產(chǎn)生影響我們未來(lái)的新趨勢(shì)。在接下來(lái)的十年里，我們應(yīng)該看到自動(dòng)化程度的提高，全球經(jīng)濟(jì)衰退，前所未有的創(chuàng)新，嚴(yán)峻的環(huán)境挑戰(zhàn)，量化寬松政策的消亡，人口結(jié)構(gòu)的結(jié)構(gòu)性變化，以及全球化的終結(jié)。”
　　以下是美銀確定的未來(lái)十年10大投資主題：
1． 全球化觸頂
2． 衰退
3． 量化寬松失靈
4． 人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型
5． 氣候變化
6． 機(jī)器人和自動(dòng)化
7． 互聯(lián)網(wǎng)分裂
8． 道德資本主義
9． 全面智能化
10． 太空

　　以下為美銀報(bào)告的摘要：
　　全球化觸頂
　　美銀表示，全球化已經(jīng)達(dá)到頂峰，這意味著在未來(lái)的十年里，各國(guó)將更加關(guān)注自己的事務(wù)。“在人們普遍認(rèn)識(shí)到，全球化意味著消費(fèi)者價(jià)格下降的同時(shí)，也意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、就業(yè)不穩(wěn)定和社會(huì)混亂，因此，1981-2016年商品、人員和資本流動(dòng)不受限制的時(shí)代即將結(jié)束。”
　　美銀預(yù)計(jì)，雖然全球業(yè)務(wù)流的首次中斷將增加開展業(yè)務(wù)的成本，但最終它將導(dǎo)致重新平衡，從而提高生產(chǎn)力，并將全球經(jīng)濟(jì)推向更高、更可持續(xù)的增長(zhǎng)道路。
　　“各國(guó)將制定明確的國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，并增加研發(fā)支出，以促進(jìn)本土創(chuàng)新，保護(hù)新興產(chǎn)業(yè)，保護(hù)本國(guó)冠軍企業(yè)不受外國(guó)敵意收購(gòu)的影響。”
　　報(bào)告稱，在更為民族主義的背景下，投資者應(yīng)該選擇擁有大宗商品、房地產(chǎn)和貴金屬等實(shí)物資產(chǎn)，以及基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)防資產(chǎn)。隨著重點(diǎn)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，小盤股和價(jià)值股看起來(lái)比大盤股和成長(zhǎng)型股票更有優(yōu)勢(shì)。
　　衰退擔(dān)憂和債市泡沫
　　進(jìn)入下一個(gè)十年的經(jīng)濟(jì)前景并不完全樂觀。雖然目前股市可能在歷史高位徘徊，但在美銀全球基金經(jīng)理調(diào)查中，創(chuàng)紀(jì)錄的90%的受訪者表示，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于繁榮周期的尾聲。
　　美銀表示：“我們讓2010年代結(jié)束時(shí)陷入一個(gè)以低增長(zhǎng)和低通脹為特征的經(jīng)濟(jì)體制。美國(guó)的實(shí)際GDP增速平均只有2%，歐盟和日本只有1%，而中國(guó)則從12%降至6%，因?yàn)橹袊?guó)正從出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向消費(fèi)導(dǎo)向動(dòng)型經(jīng)濟(jì)。”
　　美銀將今天的債券市場(chǎng)泡沫視為進(jìn)入2020年市場(chǎng)的“最大脆弱性”。
　　“在未來(lái)幾年里，一個(gè)政策錯(cuò)誤（通脹目標(biāo)制/現(xiàn)代貨幣理論）和/或政策無(wú)能的開始（央行推波助瀾）可能會(huì)導(dǎo)致利率波動(dòng)大幅上升，結(jié)束最低利率和最大利潤(rùn)長(zhǎng)達(dá)10年的利好組合，并預(yù)示著資產(chǎn)價(jià)格的高位。隨著華爾街的去杠桿化，債券收益率的無(wú)序上升可能會(huì)帶來(lái)極大的痛苦。”
　　為了抵御即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退，美銀建議持有黃金和黃金礦商等資產(chǎn)，以及公用事業(yè)等壟斷領(lǐng)域的公司，因?yàn)榧幢阍诮?jīng)濟(jì)低迷時(shí)，這些公司也有定價(jià)能力。
　　在政治風(fēng)險(xiǎn)較低且競(jìng)爭(zhēng)較少的領(lǐng)域，高質(zhì)量的公司也應(yīng)該會(huì)有很好的表現(xiàn)。這些領(lǐng)域包括國(guó)防、廢物管理、數(shù)據(jù)處理和支付，以及全球飲料等。
　　人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變
　　全球人口老齡化，加上新興市場(chǎng)中產(chǎn)階級(jí)的崛起，將在未來(lái)10年內(nèi)改變消費(fèi)者的習(xí)慣和品味。
　　美銀表示：“企業(yè)將需要適應(yīng)或面對(duì)新興消費(fèi)能力的干擾，不僅是‘千禧一代’，也包括新的‘Z世代’消費(fèi)者（電子商務(wù)、同日交付）。與傳統(tǒng)的‘商品’相比，技術(shù)兼容性、可持續(xù)性和經(jīng)驗(yàn)是未來(lái)十年中預(yù)期加速的趨勢(shì)之一。”
　　隨著人們的年齡增長(zhǎng)，對(duì)于提高預(yù)期壽命和質(zhì)量的醫(yī)療保健也將是一個(gè)巨大的機(jī)遇。“長(zhǎng)生不老”也許是2020年代最有趣的世俗主題。
　　氣候變化和道德資本主義
　　消費(fèi)者越來(lái)越關(guān)注氣候變化的諸多廣泛影響，這在清潔能源、電動(dòng)汽車、能源效率、新農(nóng)業(yè)、水基礎(chǔ)設(shè)施和肉類替代品等領(lǐng)域創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。
　　美銀估計(jì)，目前全球清潔能源市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)3000億美元，而廢物管理行業(yè)則提供了2萬(wàn)億美元的機(jī)會(huì)。同樣，供水基礎(chǔ)設(shè)施需要在2030年之前至少投資7.5萬(wàn)億美元，以跟上預(yù)期中的增長(zhǎng)。
　　更加重視氣候變化問題也將是推動(dòng)未來(lái)十年環(huán)境、社會(huì)和企業(yè)治理及影響投資增加的動(dòng)力之一。　
　　美銀表示：“進(jìn)入2020年代，完全專注于利潤(rùn)最大化的資本主義將處在改革尖端的位置上，從股東至上轉(zhuǎn)向利益相關(guān)者的更大參與，即道德資本主義。”
　　美銀估計(jì)，未來(lái)20年隨著千禧一代和Z世代成為主要投資者，將有20萬(wàn)億美元流入環(huán)境、社會(huì)和治理戰(zhàn)略領(lǐng)域，這一數(shù)字相當(dāng)于標(biāo)普500的總市值。
　　科技進(jìn)步和機(jī)器的崛起
　　美銀認(rèn)為，隨著中國(guó)成為世界領(lǐng)導(dǎo)者，2030年的“分裂互聯(lián)網(wǎng)”鴻溝將會(huì)消失，
　　“中國(guó)只有一半以上的人口聯(lián)網(wǎng)，但這已經(jīng)是美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量的近三倍，這意味著中國(guó)每年的移動(dòng)數(shù)據(jù)流量可能會(huì)增長(zhǎng)56%，而美國(guó)則為35%。在有利的政策和政府支持下，中國(guó)的科技公司有可能更好地利用這些數(shù)據(jù)趨勢(shì)。
　　機(jī)器人和自動(dòng)化是下一個(gè)十年需要關(guān)注的另一個(gè)關(guān)鍵主題，因?yàn)榈?035年，它們的發(fā)展可能會(huì)危及全球多達(dá)50%的就業(yè)機(jī)會(huì)。
　　全面智能化
　　隨著網(wǎng)絡(luò)的變化和數(shù)據(jù)化，“無(wú)處不在的連接”將改變社會(huì)的結(jié)構(gòu)，尤其是在城市。美銀將智能城市的主題稱為“最大的可投資空間之一”，因?yàn)榧夹g(shù)和數(shù)據(jù)改變了從城市交通到城市安全，再到辦公大樓的溫度控制等各個(gè)方面。
　　美銀表示：“傳感器和物聯(lián)網(wǎng)的部署主要在城市，為半導(dǎo)體、傳感器和軟件供應(yīng)商提供了重要的機(jī)會(huì)。”
　　太空
　　美銀預(yù)計(jì)到2030年，太空行業(yè)的規(guī)模將達(dá)到1萬(wàn)億美元，航空航天和國(guó)防公司將獲得回報(bào)。
　　“新技術(shù)（可重復(fù)使用的火箭）、創(chuàng)新的快速私營(yíng)公司、電子產(chǎn)品的小型化和新的服務(wù)（來(lái)自太空的互聯(lián)網(wǎng)、太空旅游）可以前所未有地為太空帶來(lái)革命性的變革。”
　　不斷下降的成本和功能的提高將導(dǎo)致個(gè)人、國(guó)家和企業(yè)對(duì)太空的興趣增加。美銀表示：“未來(lái)十年將是太空史上最激動(dòng)人心的十年。”